这与行业装机量的拉长、企业产物销量的擢升造成光显比较。《中邦筹备报》记者采访获悉，上述功绩浮现苛重受前期低价订单的影响。同时，因为整机商之间正在生意组织、海陆商场构造、邦外里生意比重等方面存正在分歧，风机毛利率及归纳毛利率展现区别浮现。
众位业内人士示意，估计到2026年，风电整机商功绩希望迎来修复。方面也指出，估计2025下半年到2026年会展现显然好转。一方面，此前低价订单已根本消化，代价回升的订单将渐渐交付，且交付周围渐渐拉长的海上和海外风机产物毛利率较高；另一方面，降本仍有肯定空间，跟着降本后果渐渐浮现，从而改革企业节余水准。
正在风电装机量和企业产物销量仍旧拉长的配景下，风电整机商却广泛面对增收不增利的逆境。
动作行业龙头，正在上半年的功绩浮现相对更优。该公司达成买卖收入285.37亿元，同比拉长41.26%；达成归属于上市公司股东的净利润14.88亿元，同比拉长7.26%。然而，扣非净利润同比微降0.40%，为13.68亿元。
同期，、、辞别达成买卖收入171.43亿元、108.94亿元、85.94亿元，同比辞别拉长45.33%、26.27%、62.75%；归属于上市公司股东的净利润辞别为6.10 亿元、1.44亿元、2.10亿元，同比辞别裁汰7.68%、2.62%、51.54%。比拟之下，的买卖收入和净利润辞别为26.64亿元、-2.79亿元，均同比达成拉长，但还是未能扭亏。
泰平证券正在点评功绩浮现时指出，风机出货量大幅拉长推进收入周围同比高增，但因为前期代价竞赛激烈，预计公司风机生意节余水准还是承压，风机出货量的大幅拉长并未推进利润周围的同比例拉长。
三一重能方面说明称，其买卖收入弥补苛重系风电行业仍旧较速发达态势，装机容量连接拉长，各项主买卖务发达势头优秀，达成稳步拉长；净利润同比裁汰苛重系2024年风机中标代价低浸并探底，该片面订单于2025年上半年接续交付，毛利率偏低拖累全体节余。
记者懂得到，风电整机商的功绩与风电项目交付节律亲热干系。平日情景下，陆地风电项目从中标到交付的时辰周期约为一年，整个进度受地舆情况、天气蜕变、业主资金情景等身分影响存正在分歧。海外和海优势电项主意交付周期更长，可达2—3年。
近年来连接耗费，该公司高管正在2025年一季度功绩证实会上示意，自2022年起，邦内陆上、海优势电全体进入平价时间，商场竞赛激烈，风机招标代价连接下行，风机出售订单代价逐年低浸。2024年，公司片面出售订单项目本钱低浸幅度不足出售代价低浸幅度，导致耗费。2025年第一季度，虽公司交付量同比弥补，但交付量和买卖收入周围仍较小，时候用度率虽有所低浸，因固定支付仍存，致耗费连接。
业内人士向记者示意，企业间功绩分歧与其主买卖务组织、商场构造组织等身分干系。若企业正在风机、电站、海优势电及海外生意方面平衡发达，毛利率相对较高的板块（电站、海优势电及海外风机）将对归纳毛利率造成腻滑支持。
可喜的是，跟着行业“反内卷”及自律程序奏效，2024 年11月从此风机中标代价渐渐回升。据邦金证券统计，本年1—7月，陆风机组中标均价为1552元/千瓦，较2024年整年擢升9%。
按交付节律剖断，商场广泛以为风电整机商的节余才略希望正在将来一年修复。解析指出：“推敲到2024年风机招标周围达164吉瓦且风机代价上涨从第四序度发端，估计涨价项目大家递延至2026年交付，2025年筑制端修复趋向相对较小，涨价带来的节余弹性希望正在2026年纠合开释。”
明阳智能方面人士示意，各整机商情景纷歧，行业预判2026年迎来功绩修复。三一重能方面也向记者示意，2025下半年—2026年，企业节余才略将显然好转。
正在8月29日的投资者互换举止上，三一重能方面指出，下半年低价订单影响将渐渐削弱，公司络续饱动降本控费，估计风机毛利率渐渐上升。截至目前，公司风机中标均价已较2024年擢升了5%以上，加之海上和海外风机产物毛利率较高，以及2026年仍存正在降本空间，估计风机毛利率水准将有显然擢升。
正在邦内陆优势电装机增速或放缓的配景下，海外及海优势电商场（即“两海”商场）将来希望造成新的功绩支持。
2024年成为中邦风电整机商“出海”打破之年，企业纷纷加快邦际化程序。伍德麦肯兹申诉指出，中邦整机商正在海外商场已获13.5吉瓦确认订单，另有13吉瓦待确认订单。
2025年从此，整机商海外订单量连接立异高。截至2025年6月30日，海外正在手外部订单共计7.36吉瓦；截至半年申诉示日，三一重能海外新增订单已超2吉瓦， 同比大幅拉长。
三一重能方面向记者示意：“邦产风机具有明显的本钱上风和交付功效上风，风电企业正正在加快环球化构造。跟着海外商场空间增添，海外商场占比普及，也将成为紧急的利润拉长点。”
然而，海外商场订单对功绩的孝敬并非立竿睹影。上述人士示意，除了金风科技，其他企业正在海外商场的出货浮现力尚不显然。海外商场订单交付周期平日需2—3年。
海优势电将来发达潜力同样明显。2025年两会时候，“发达海优势电”被初度写入《政府作事申诉》。2024年12月底，自然资源部印发《合于进一步加紧海优势电项目用海处理的通告》，对海优势电项目空间构造、勤俭集约、用海审批、 生态用海等方面提出了了原则和央求，并饱动深远海构造。
据8月的统计数据，目前邦内依然照准未开工的海优势电项目周围众达35吉瓦，为“十五五”海优势电装机放量奠定根本。1—7月，邦内海优势电新增招标约6吉瓦，同比拉长39%。浙江、上海、山东等区域首批深远海演示项目饱动急速。
风电整机商正在2025年半年报中广泛提及海优势电商场前景。三一重能方面示意：“估计海上装机容量将展现速捷拉长势头，将来将成为邦内装机拉长的紧急孝敬片面。”
除了风机生意，风电电站投资斥地与运买卖务是风电整机商的紧急生意板块。该生意可通过自筑或合营办法斥地运营项目，开发杀青后通过发电收入或项目让与获取收益。
比如，正在上半年达成风电场斥地收入31.72亿元，毛利率达57.47%；让与风电场项目股权投资收益为1.43亿元，同比拉长35.89%。
然而，电力商场化策略《合于深化新能源上彀电价商场化改造推动高质料发达的通告 》（即“136号文”）对整机商电站生意或带来变数。人士坦言，这一策略对付电站让与节律、周围和代价均发作肯定影响。
三一重能方面以为，“136号文”短期内对电站收益造成压力，但跟着绿色权柄价钱的擢升，将来绿色权柄收益将渐渐纳入风电电站估值系统。以是，电站产物仍具有永恒投资价钱，无论是自持依然出售，回报率都相对较优。
